導入
インドは管理変動相場制を採用しています。1993年3月から実施されているこの制度は、市場によって決定される為替レートへの移行を示しています。しかしながら、インド準備銀行（RBI）は、為替レートの変動性を管理し、影響を与えるために、通貨市場に積極的に参加しています。
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管理変動為替レートの理解
主な特徴
市場への影響：為替レートは主に市場の動向によって決定されます。
RBIの介入：RBIは、為替レートのボラティリティを管理し、影響を与えるために、通貨市場で積極的に取引を行っています。
ボラティリティ管理：RBIの介入の目的は、為替レートのボラティリティを抑制することです。
事実上 vs. 法律上
法的な（公式の）通貨体制と事実上の（実際の）通貨体制を区別することが重要です。インドは公式には管理フロート制を主張していますが、一部の研究では、インド準備銀行（RBI）の積極的な介入は、中央銀行が為替レートの自由な変動を許容することに躊躇している「フロートへの恐れ」を示している可能性があると示唆されています。
RBIの役割と介入
RBI（インド準備銀行）による外国為替市場への介入は、インドの為替制度の重要な側面です。中央銀行は、米ドルやルピーの売買といった手段を用いて通貨高を抑制しています。
2022年2月から10月にかけて、RBIは、米国連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ対策として積極的な利上げを開始したことを受け、通貨安を防ぐため1,050億ドルの準備金を売却しました。
歴史分析
2000年から2020年までのインドの為替制度を分析した結果、柔軟性の度合いによって4つの制度が特定されました。また、インド準備銀行（RBI）はルピー高圧力に直面した際にドル買いを中心に、非対称的な介入を頻繁に行っていることも明らかになりました。
為替市場の圧力
為替市場圧力（EMP）は、為替レートへの圧力を測定する指標です。この圧力は、外国為替市場介入によって抑制されるか、為替レートの変更によって緩和されます。変動相場制では、為替レートは市場の力に応じて自由に変動します。管理為替レート制では、中央銀行が外国為替市場に介入してEMPを吸収します。
結論
インドの為替レート制度は管理フロート制であり、市場主導の為替レートと中央銀行の介入を特徴としています。インド準備銀行（RBI）は、通貨市場の安定維持と変動性の管理において重要な役割を果たしています。公式見解は管理フロート制ですが、RBIの介入の範囲はより複雑な現実を示唆しており、事実上の為替レート制度を完全に理解するには継続的な分析が必要です。
