Más allá del conocimiento básico del mercado, estos conceptos específicos distinguen a los operadores que comprenden los mercados de materias primas de aquellos que simplemente entienden los mercados en general:

Contango y Backwardation Estos términos describen la relación entre los precios actuales de los futuros y los precios al contado futuros esperados. En contango, los precios de los futuros son superiores al precio al contado actual, situación normal para las materias primas con costes de almacenamiento. En backwardation, los futuros cotizan por debajo del precio al contado, lo que suele indicar una escasez de oferta física a corto plazo. Comprender si su mercado se encuentra en contango o backwardation afecta a los costes de renovación de las posiciones largas y revela información importante sobre las condiciones de la oferta física.

Informe del Compromiso de los Operadores (COT) Como se mencionó anteriormente, esta publicación semanal de la CFTC muestra cómo se posicionan las diferentes categorías de participantes del mercado. El posicionamiento extremo de los grandes especuladores (la categoría de «dinero gestionado») suele preceder a las reversiones: cuando todos ya tienen posiciones largas, ¿quién queda para comprar? El análisis del COT es una señal contraria realmente útil cuando se utiliza junto con otros análisis.

Patrones estacionales Muchos productos básicos presentan patrones de precios históricamente recurrentes, vinculados a los ciclos de producción y consumo. El gas natural sube antes de la demanda de calefacción invernal; los productos agrícolas alcanzan su máximo durante la incertidumbre de la siembra en primavera; el petróleo crudo tiende a encontrar soporte a medida que se acerca la temporada de conducción de verano. El análisis estacional no es determinista, pero ignorarlo supone dejar pasar información relevante.

Negociación con base y diferencial La base es la diferencia entre el precio al contado y el precio de un contrato de futuros. La negociación con diferencial —la compra y venta simultánea de contratos de futuros relacionados— es fundamental para la negociación profesional de materias primas. Comprender las relaciones básicas entre diferenciales (diferenciales de calendario, diferenciales entre materias primas como el diferencial de crack o el de molienda de soja) proporciona tanto información analítica como oportunidades de negociación reales.

Datos de inventario y oferta Los mercados físicos de materias primas responden de forma significativa a los datos de inventario. En el caso del petróleo crudo, el informe semanal de la EIA que muestra los cambios en los inventarios de crudo y productos derivados en EE. UU. es uno de los datos periódicos que más influyen en el mercado financiero mundial. En el caso de las materias primas agrícolas, los informes del USDA sobre el progreso de los cultivos, las existencias finales y las ventas de exportación impulsan la evolución de los precios. Aprender a interpretar estos informes y comprender su relación con el precio es fundamental para el análisis de materias primas.

Interés abierto El interés abierto —el número total de contratos de futuros pendientes— indica si el dinero está entrando o saliendo de un mercado. Un aumento del interés abierto junto con un aumento de los precios confirma una tendencia; un aumento del interés abierto con una caída de los precios confirma una tendencia bajista. La disminución del interés abierto sugiere que se están cerrando posiciones y que la tendencia podría estar debilitándose. Analizar la acción del precio sin tener en cuenta el interés abierto solo ofrece una visión parcial.